Aumentan las apuestas sobre los ‘commodities’ .

Por Carolyn Cui y Susan Pulliam

Los inversionistas mantienen posiciones récord en materias primas en momentos en que los precios se disparan y se intensifica el debate entre los reguladores de Estados Unidos sobre si se debería limitar la cantidad que un operador puede apostar en los mercados de energía, metales y productos agrícolas.

Los fondos de cobertura, de pensiones y de inversión han aumentado de forma significativa sus posiciones en toda clase de bienes básicos, desde el petróleo y el gas natural a la plata, el maíz y el trigo, este año. En muchos casos, el número de contratos que poseen de commodities individuales ahora supera por mucho la cantidad circulante a mediados de 2008, la última vez que los mercados de materias primas alcanzaron récords y se encendió el debate sobre si una especulación excesiva hacía subir los precios.

La cantidad de contratos que están en manos de los inversionistas aumentó 12% este año hasta octubre y es 17% mayor que en junio de 2008, según datos de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de EE.UU. (CFTC).

En varios commodities, incluido el mercado de crudo de US$200.000 millones, los llamados inversionistas especulativos ahora representan una proporción significativamente mayor del mercado que en 2008. Los inversionistas aumentaron sus apuestas alcistas sobre el crudo en 24% desde junio de 2008 y ahora representan 16% del mercado, frente a 13% hace un poco más de dos años. Las apuestas en el mercado del cobre subieron 58% y para la plata aumentaron 52%, según datos de la CFTC.

.Las cifras se basan en informes mensuales de la CFTC sobre posiciones de materias primas a través de fondos indexados, que son vehículos financieros que siguen el desempeño de una canasta de commodities. Aunque no captura todas las posiciones especulativas, la CFTC usa esto como guía para ver cuánto de cada bien básico poseen los inversionistas. La agencia contrasta esta información con los contratos que tienen los productores y consumidores.

La especulación en los mercados de commodities se ha convertido en un tema candente entre los reguladores, las bolsas y la comunidad del corretaje. Los detractores sostienen que los inversionistas especulativos pueden distorsionar los precios y dificultar que los productores y usuarios de materias primas administren su riesgo. Afirman que también vuelven discutibles los factores de inversión tradicionales como la oferta y la demanda. Sin embargo, aún no hay pruebas de que los especuladores tengan tal impacto.

La CFTC está bajo presión para cumplir con una fecha límite en enero establecida por la ley de reforma de Wall Street, que obliga al regulador a establecer límites sobre la cantidad de contratos de futuros de commodities de energía y metales que puede poseer un especulador. Una propuesta sobre los productos agrícolas debe ser implementada a mediados de abril. Hasta ahora, la agencia no ha desarrollado una propuesta formal sobre límites a posiciones; afirma que está reuniendo datos sobre el mercado extrabursátil para delinear un amplio marco regulatorio. La CFTC no quiso hacer comentarios.

Según Barclays Capital, los inversionistas han acumulado US$121.200 millones en commodities desde comienzos de 2009.

www.wsjamericas.com

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