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La fusión de NYSE y Deutsche Börse crearía la mayor bolsa del mundo .

Por Jacob Bunge, William Launder y Aaron Luchetti

NYSE Euronext, el operador de la Bolsa de Nueva York, y Deutsche Börse AG, que controla la Bolsa de Fráncfort, revelaron que sostienen conversaciones avanzadas de cara a una posible fusión. El anuncio se produjo horas después de que London Stock Exchange Group PLC (operador de la Bolsa de Londres) y el canadiense TMX Group, acordaran una combinación que crearía un mercado transatlántico donde cotizarían numerosas empresas de recursos naturales y de energías limpias.

Un acuerdo entre NYSE Euronext y Deutsche Börse estrecharía aún más los vínculos entre algunos de los mayores mercados de valores y derivados del mundo. Estos gigantes, sin embargo, enfrentan la competencia de plataformas de transacción más pequeñas como Chi-X Europe y BATS, de Kansas City, que están en el medio de sus propias conversaciones.

Aunque las negociaciones fueron calificadas de avanzadas por ambas bolsas, todavía podrían fracasar. El pacto también está sujeto al visto bueno de los reguladores. Las autoridades europeas han planteado objeciones a la combinación de plataformas operativas en el continente durante los últimos años. Los reguladores estadounidenses, por su parte, son renuentes a que empresas extranjeras controlen bolsas del país.

La especulación de que una fusión de las dos gigantes podría generar más acuerdos hizo subir las acciones de CME Group Inc., Nasdaq OMX Group, Intercontinental Exchange Inc. y CBOE Holdings Inc., que durante años han sido vistas como posibles blancos de adquisición.

La combinación de los acuerdos que fueron anunciados en cuestión de horas está siendo considerada como “probablemente el comienzo de la fase de consolidación de la industria”, dijo Bernard McSherry, vicepresidente de Cuttone & Co., que tiene operaciones en la bolsa de Nueva York. “No me sorprendería si en los próximos meses o en el próximo año se produjeran varios más de estos pactos”, comentó.

Otras fusiones de mercados ya están en marcha. Las principales bolsas de Rusia, Micex Group y RTS, dijeron la semana pasada que planean unirse y la Bolsa de Singapur ofreció en octubre US$8.300 millones por todas las acciones de ASX, el operador de la bolsa australiana.

Las nuevas negociaciones tienen lugar dos años después de que NYSE Euronext y Deutsche Börse cancelaran conversaciones exploratorias. La reanudación del diálogo se debe principalmente al surgimiento de plataformas operativas manejadas por bancos y terceros que les han quitado participación a las bolsas en varias clases de activos. Asimismo, se han presentado oportunidades en los mercados de derivados.

La compañía combinada tendría un rol dominante en el mercado europeo de derivados y proveería una nueva base para los esfuerzos del NYSE por crecer en los mercados de futuros y opciones en EE.UU.

Se trataría de una toma de control por parte de Deutsche Börse, cuyos accionistas controlarían alrededor de 60% de la nueva entidad que tendría un valor de mercado en torno a los US$21.000 millones. El presidente ejecutivo del operador alemán, Reto Francioni, asumiría la presidencia ejecutiva de la nueva empresa mientras que su contraparte de NYSE Euronext, Duncan Niederauer, mantendrá su cargo. La entidad tendría sedes en Fráncfort y Nueva York y estaría incorporada legalmente en Holanda.

NYSE Euronext es propietaria de las bolsas de Nueva York, París, Ámsterdam, Bruselas y Lisboa así como del mercado de derivados Liffe. Deutsche Börse posee la principal bolsa alemana y la mitad de Eurex, otro mercado de derivados. Su valor de mercado asciende a los US$10.860 millones, comparados con los US$9.180 millones de NYSE Euronext. Por su parte, la Bolsa de Londres tiene una capitalización de alrededor de US$3.940 millones y TMX de cerca de US$3.000 millones.

Un acuerdo podría ser anunciado la próxima semana, de acuerdo con fuentes al tanto de la situación.

Dos intentos previos de la bolsa alemana de fusionarse con NYSE, en 2008 y 2009, fracasaron en parte debido a disputas internas en la institución alemana y desacuerdos respecto a donde debería tener la sede la compañía que resultara de la fusión.

Desde entonces, la presión sobre las bolsas se ha intensificado. El crecimiento de plataformas alternativas ha erosionado los márgenes de las bolsas, obligándolas a buscar otras fuentes de ingresos como proveedoras de tecnología y a reexaminar la consolidación del sector.

“Hay muchas iniciativas regulatorias en curso que van a obligar a que muchos productos se negocien en bolsas y plataformas”, dijo McSherry, de Cuttone.

http://www.wsjamericas.com

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